投资评估投资编——项中欧体育目的评估方法

发布时间：2023-07-16 09:48:46 丨 浏览次数：

　　项目，是指具有明确目标的一系列复杂而相互关联的活动。如，新产品开发、扩大生产规模、设备及厂房更换等等。

　　投资项目评估基本方法是现金流量折现法，主要有净现值法和内含报酬率法，辅助的方法主要有会计报酬法及回收期法中欧体育。辅助方法相对比较简单易懂，容易掌握，并且得到广泛应用，如会计报酬法。但是，财务管理是一门高大上的学科，不能研究太简单的东西。

　　投资项目分为独立项目和互斥项目。独立项目是指，互不影响和关联的，可以和其他项目同时存在的项目；互斥项目正好相反，它与其他项目不共戴天，有你没我。比如，小吕中午想吃牛腩粿和猪脚饭，但胃口不大，吃完牛腩粿吃不下猪脚饭，吃下猪脚饭又撑不下牛腩粿。这里，牛腩粿和猪脚饭就属于互斥项目。因此，对于互斥项目只能二中欧体育选一，要么专心吃牛腩粿，要么认真吃猪脚饭。两个一中欧体育起吃伤钱又伤身。

　　净现值所依据的原理是：假设投资款按资本成本借入，净现值大于0，表示项目还本付息之后仍有剩余；净现值等于0，表示还本付息之后一无所获；净现值小于0，表示收益不足以偿还本金。

　　【例5-1】春节期间，小吕跟朋友借了30000元去卖桔子，月利率10%投资评估，即月利息3000元。假设不考虑折现问题。如果一个月后，小吕卖桔子总收入40000元，则还本付息33000元之后赚7000元，表示净现值大于0；如果一个月后小吕卖桔子的总收入33000元，则还本付息之后不赚不赔，瞎折腾了一个月，表示净现值等于0；如果一个月后小吕卖桔子总收入20000元，还本付息之后尚亏13000元，表示净现值小于0。

　　净现值法具有广泛的适用性，理论完善，但净现值是绝对值，不适用于不同规模和不同时间的项目的比较。

　　内含报酬率，是指能够使未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率，或者说，是使投资项目净现值等于0的折现率。内含报酬率是项目本身的投资报酬率，它不适用于互斥方案的评价。

　　【例5-2】为响应地摊经济号召，小吕摆了一个烧烤摊，投资10000元，一个月后，小吕收入总计11000元，问内含报酬率为多少？

　　现金流入量累计到与投资额相等所需要的时间，分为静态回收期和动态回收期。回收期越短越有利，因为时间越长风险越大。

　　【例5-3】无忧公司投资一个项目，投资额10万元，每年预计收到现金4万，该项目多少年回本？

　　静态回收期没有考虑时间因素，动态回收期弥补这一缺点。动态回收期计算方法和静态相同，唯一不同的是，需要先将每年的现金流量进行折现。

　　回收期计算简便，容易理解，可以粗略的预计项目的流动性和风险。但优先考虑急功近利的项目，可能会导致放弃长期或具有战略意义的项目。

　　注：年平均净利润，如果经营中欧体育了两年，则两年的净利润加总再除以2，如果经营了三年，则三年的净利润加总再除以3，以此类推。

　　【例5-4】无忧公司注册资本100万元，第一年实现净利润20万元，第二年40万元，第三年中欧体育80万元。

　　会计报酬率的优点是：简单粗暴，通俗易懂；数据容易取得；考虑了整个项目寿命期的全部利润。

　　会计报酬率法的缺点是：使用账面利润而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响；忽视了净利润的时间分布对项目经济价值的影响投资评估。