投资评估未来可持续投资趋势：ES中欧体育G评估贯穿决策全过程

发布时间：2023-08-14 22:12:19 丨 浏览次数：

　　“双碳”、ESG、绿色转型等要素不仅成为影响广泛而深刻的社会变革，同时也被众多金融机构认为是重要的战略决策，并作为价值驱动因素纳入到整个投资过程中。

　　与此同时，监管部门有关ESG信披工作的探索也在不断深化。从信披入手，推动上市公司重视ESG管理已经呈现出明确的态势。

　　今年1月，上交所明确科创板公司应当在年度报告中披露ESG相关信息，并视情况单独编制和披露ESG报告、社会责任报告、中欧体育可持续发展报告、环境责任报告等文件。6月，中国银保监会印发银行业保险业绿色金融指引，要求机构不仅仅对客户本身环境、社会和治理风险进行评估，还需要重点关注客户的上下游承包商、供应商的ESG风险。

　　2022年9月4日，在第十三届全球PE论坛的“未来可持续投资峰会”上，北京基金业协会副会长、国富资本董事长熊焰表示，未来可持续投资是一个比较宏大的概念，它实际是把企业投资从原来专注于企业内部的财务数据(内部性)，放眼到了企业发展的外部性——企业发展所带来的环境、社会等一系列的影响，为的是能够更持续地、更均衡地、更长期地成长、发展。

　　作为北京基金业协会联合行业先锋发起的“未来可持续投资倡议”的首批发起机构代表，弘毅投资北京平台总经理乔伟认为，未来应该把被投企业的应用场景作为投资项目的评价指标与评价体系。不要把“双碳”目标变成运动式，而是变成实实在在能够看得到结果的一项工作。

　　作为唯一一家商业机构代表，平安银行总行基础设施事业部总裁兼投资银行事业部副总裁宋卓出现在“第十三届全球PE论坛”的舞台上，彰显了“未来可持续投资”场景下的大金融格局的趋势。正如宋卓所言，随着宏观经济变化，中国银行业从过去依赖于土地财政、房地产、基建开始逐步向新兴产业转型。对于商业银行而言，关注新的行业、新的赛道是其为了实现自身可持续发展的必然选择。

　　KKR是全球历史最悠久也是经验最为丰富的私募股权投资机构之一。KKR投资集团大中华区首席经济学家、执行董事花长春博士认为，要把ESG评估和价值创造融入到投资决策的整个过程。比如，投前ESG的评估；投中ESG评估作为投决会的非常重要考评；投后管理中也要融入ESG框架和ESG信息披露和(至少年度)报告发布。总之整个过程都要融合ESG评估。

　　业内人士认为，ESG不只是企业的责任和义务，而必须成为企业培养自身长期竞争力的要素。当企业因为遵循可持续发展而从资本市场或从业务上获得回报的时候，ESG自然就会从可选项成为必选项。与此同时，这个必选项也能成为投资机构未来的红利。

　　华平投资中国区战略总监丘键非常认可这种必然性。因为投资机构的金融属性决定其必须看长期，即可持续投资。而ESG的框架非常好地把那些短期的因素权重降低了，把那些长期考虑的视角放在一个更大的权重，这是双赢的过程，不论是投资机构还是被投企业都必须着眼于长远，这也有助于帮助被投企业形成有效的方法论——因为ESG是一个必选的投资逻辑和方法。

　　花长春则用“三个转换”来诠释必然性：首先，从长期投资视角出发转换对ESG和收益的看法。作为长期投资者，真正落实ESG系统框架会促使投资方向符合新发展趋势，投资组合比较稳健，从而在波动较大的宏观环境中能够胜出。其次，转型过程中要转换对快速实现不切实际的想法。举个例子，当提到能源转型时，似乎一夜之间所有旧能源都不需要了，只需要新能源，这会对供应链产生较大冲击。最后，要转换对私募股权、风险投资的看法。VC、PE不能理解为是与对冲基金、公募基金类似的金融机构，因为它们注重长期、创新等经济活动。

　　宋卓则分别从募、投、管、退四个方面深度剖析。第一，从募资来看，自资管新规实施之后，商业银行通过理财资金直接参与基金募资阶段的模式受到限制。但从长远看，高净值个人客户、企业客户、政府等客群对于股权投资在资产配置方面仍保持较大兴趣。第二，从投资来看，银行提供的债权类资金是私募股权机构提升投资回报率的重要手段，这一杠杆工具在美国多应用于并购债券，而在体系内多以并购贷款的模式呈现。第三，从投后管理来看，商业银行的风控理念和手段对于私募基金把握其投资风险具有一定的借鉴意义；银行也不再依赖传统信贷思维，而是借助私募基金的专业能力进行风险研判，为新兴行业客户提供金融服务，拓展潜在优质客群。第四，从退出来看，如S基金本身具备投资期限短、收益率相对稳定的特征，与商业银行理财资金具有一定适配性。宋卓强调，商业银行作为传统金融机构之一，必须要深度参与到基金生态募投资评估、投投资评估、管、退的各个环节，在推动自身长远发展的同时贡献我们的社会责任。

　　“从可选到必选，最关键的还是观念转化，从被动到主动的转化。”乔伟解释，投资的过程既是学习过程，也是应用过程，要长久运营下去，主动实现ESG目标。

　　与会嘉宾也通过分享其所在机构的实践活动，来诠释他们对“未来可持续投资”的理解。

　　乔伟强调，投资作为金融的杠杆，能够带动整个ESG和绿色投资。他表示，应该在智能化、数字化领域产生一些迭代的资源，包括在过去投资时间过程中的一些经验，形成可量化的规则，运用到ESG管理的实践当中。据悉，弘毅现在涉及的投资领域较多，包括餐饮、中欧体育医疗、生物医药、科创文化等。“我们在这些领域都会打造‘双碳’的场景，希望被投的企业能够在我们的生活和工作环境当中实现节能降碳。比如，消费者在弘毅自有的17个餐饮品牌、400多家快餐连锁店中消费，如果自带餐具，不需要打包盒，就会给积分奖励或优惠券。”

　　中国最核心的经济增长点来自于工业园区，弘毅此前募集的一只围绕园区综合节能投资基金，就重点投资软件，比如园区的微电网、工业互联网、国网的电力市场侧的大数据公司、算法公司等，希望通过数字化、智能化的手段，实现园区物理设施节能降耗。此外，弘毅在安徽合肥设立的绿创基金，也在“双碳”领域做得相对有特色。

　　宋卓认为，履行未来可持续发展也是商业银行立足现在、展望未来的必然选择。是行业内首家在总行设立绿色金融事业部作为一级部门的商业银行，统筹主导全行ESG工作开展。目前在绿色金融方面已经深度布局了包括光伏风电、汽车在内的产业链。自去年以来，平安银行绿色金融领域相关的贷款大幅增长，投放规模同比增长50%以上，高度体现了平安银行向绿色金融转型的决心。

　　花长春则认为，企业应该把未来可持续融入到整个投资所有过程、所有决策当中。在KKR，ESG评估和价值创造已经融入到投资所有决策过程中。另外，ESG也成为KKR信息披露重点内容，从2011年开始就已经发布年度ESG可持续发展报告。KKR拥有一个“可持续投资”团队，大部分是从事ESG的专家，在此基础上，还有一个第三方独立的ESG可持续投资咨询委员会中欧体育。另外，KKR还成立了全球影响力基金，这是参照联合国可持续发展17个目标中的一些目标来设定的。

　　花长春特别强调了在ESG框架实践过程中三个原则：要真实可靠且透明；要帮助企业创造价值；要与全球的经验和各地的实践相结合。

　　丘键称，在投资策略方面要兼顾政策导向和经济表现，未来可持续是一个非常强劲的新动能，这种新的动能与我们的负责任投资价值观高度吻合。

　　另据了解，作为全球领先的私募股权投资机构，华平投资自2014年起在全球范围内系统性地开展ESG工作。2021年，华平投资成为联合国负责任投资原则的签署机构，承诺以更高的标准和透明度开展ESG工作。华平投资一贯坚持以可持续发展的理念，以负责任的态度推动公司的运营和投资。2020年，华平投资宣布在新的全球基金中不再进行与碳氢化合物相关的投资。为了支持这一转变，华平投资建立了一个专门的能源转型投资团队，并且已经在与气候有关的领域进行了一系列有意义的投资。