中欧体育投资评估中国最好的投资人是谁？

发布时间：2023-08-01 06:12:35 丨 浏览次数：

　　Hillhouse的张磊. 耶鲁毕业后学校方面给了3000万美元支持它起家，8年平均年回报40%，没有如王亚伟某些年份特别好某些年份特别差的表现，PE和二级市场同时投资，两条腿走路。13年14年上市的一些互联网企业它都是大股东。现在由于去哪儿和京东上市获得的资金，AUM现在超过140亿美金，是亚洲最大最成功的对冲基金之一，在投资科技股票方面很有心得。由于是主投科技股，手法相对干净，回报也大。 但由于资本来源等原因，它被认作美国的对冲基金。

　　本来我有一位挺佩服的投资人，但是题主问最厉害的，我就不敢说了。一个投资人最具竞争力的是对于行业的预测和对于团队的观察，前者是能够找到大方向，后者是找到这个方向未来的领导者。

　　大家都知道雷军做天使投资人很厉害，雷军投资了多玩，猎豹，迅雷，UCweb等公司，雷总的战略眼光在投资界是算数得着的。

　　刘芹在很多项目上与雷军是保持一致的，看法想同，但是刘芹在一个项目上和雷总产生过很大的分歧，最终这个项目雷军投了，而刘芹没有投，那个项目是凡客诚品……

　　2015年11月1日晚，就已经盛传徐总进去了，之后出了新华社的通稿，那就是坐实了内幕交易的指控。真实情况是怎样，在判决没有出来之前，我们不得而知。但徐总中国的 Steven Cohen 的名声，应该跑不掉了。不知道会不会有大佬捞他出来，让他东山再起？

　　完美择时，精准抄底，精准逃顶，极少回撤的业绩投资，以后应该不会再有了。也许，这个业绩本来就是虚幻的。

　　这个问题应该有好答案的！现在既然没啥人气，我就抛个砖吧。希望知友们能共享更多干货。

　　公募里面，十年出了一个王亚伟，然后转战私募了。然后私募里面，重阳，朱雀，赤子之心等等，都是能够说出故事来的人。正巧，朋友圈看到新财富的一篇文章

　　泽熙的徐总经历十分值得玩味，预计这是知乎是喜欢的好故事，我虽文笔一般，但还是斗胆一试。资料来源来自包括上述文章的相关公开资料，中欧体育由于我还是圈外人士，消息也不灵通，资料难免错漏，请业内人士海涵并纠错。

　　投资无圣杯。最好很难去讨论，也容易产生偏差。优秀的人，必然有可取之处。之前，我曾经在

　　里面大言不惭的质疑技术分析，但是，现在找到一个值得研究的范例，对之前冒犯过的各位有择时能力的投资达人道歉。

　　徐总的投资历史，其实就是一个中国散户成长史，1993年，徐总高中毕业，放弃高考，带着父母的3万元本金杀入股市。几年之后，就成了银河证券宁波解放南路营业部有名的“宁波敢死队总舵主”。媒体用武侠笔法，这么评价徐总的投资风格【1】：

　　（这里有一个小小的疑问，对敲，按照现在证监会的规定，是违法的。不知道是不是媒体笔误）

　　在股票江湖名声在外之后，自然而然的，会有其他股民模仿徐总的操作手法，甚至持仓。在2005年，徐总从宁波迁到上海，经历了2007年一波大牛市赚的盆满钵满之后，徐总2009年在上海成立了泽熙。获得机构席位，不再继续扎根大户室，对于徐总来说，是摆脱跟风者的重要一步。

　　回到正题，说一个基金经理好，其实很简单，只要他能风险调整以后收益高即可。根据公司网站的披露，自2009年成立以来，募集设立的五期产品均在2010年3月至7月间成立，之后一直未发行过投资二级市场的产品。 现存的5期产品since inception的净值如下（为定增专门设立的泽熙增熙由于设立时间不足一年，且投资策略与之前产品差异较大，没有包括在内），参考市场指数是沪深300：

　　我对泽熙的了解，是从酒鬼酒开始的，2012年，白酒风光无限，酒鬼酒更是其中翘楚，但是，泽熙在酒鬼酒上，是栽了跟头的，根据媒体复盘【1】，

　　酒鬼酒的股价从1月初的20元左右上涨到了10月份的60元。一向不畏高的徐翔在三季度重仓杀入。但好景不长，11月中旬，中欧体育酒鬼酒被检测到塑化剂超标投资评估，并由演变成了整个行业的灾难，白酒股开始跌落神坛，首当其冲的酒鬼酒更是在不到一个月内跌幅超过40%，徐翔被迫割肉求生。然而，好戏还没有结束。

　　12月4日，酒鬼酒股价超跌反弹，以涨停报收。盘后数据显示，属泽熙专用席位的国泰君安交易单元(390426)和另一个泽熙常用席位申银万国证券上海海宁路证券营业部联手买入酒鬼酒1.36亿元，第二天国泰君安交易单元(390426)再次买入近2000万元，按成交均价计算，买入数量超过500万股，这一持股数量与酒鬼酒三季报披露的数据十分接近。也就是说，在该股股价底部，泽熙几乎将大部分割肉离场的资金再次杀回了酒鬼酒。就在人们憧憬徐翔会复制抄底重庆啤酒的路线时，徐翔却悄无声息地撤了。2013年1月4日，酒鬼酒冲高回落，全天成交17.9亿，为历史天量，深交所龙虎榜数据显示，泽熙常用的两个席位国泰君安交易单元(390426)和申银万国证券上海海宁路证券营业部，分别大笔卖出酒鬼酒1.67亿元和1.05亿元，按成交均价计算，两个席位共计卖出近800万股酒鬼酒。换言之，在经过一个月近25%的涨幅后，徐翔先择获利了结，挽回了不少损失。

　　这个案例，大概能窥探泽熙的凶悍风格。公募基金的投委会，大概是不会允许这么抄底的。不过呢，从风险控制的结果来看，泽熙所有的产品的回撤均不大，我再次 OTZ。

　　从徐总这一路，大致也可以折射中国散户的逻辑。现在散户整体上仍然是不怎么讲基本面的。既然是赌博，就要按赌博的规律来。根据媒体引述的业内人士的说法【2】，

　　回到问题的最后一块，这个做法能不能在长期之内保持下去？只要中国的股市仍然是由以赌徒心态散户为主组成，那么这个局就可以玩下去。如果机构慢慢成为主力，同时信息披露、注册退市制度、投资者保护制度健全起来。那么以短线操作为主的投资者慢慢淡出，也许是必然。当然，我不知道我能不能看到这个时候。

　　从企业家到投资人中欧体育，他每一步成功都归功于敏感而准确的判断，以及高瞻远瞩的布局。他是创投领域最具号召力的资本大鳄，也是互联网商业中最具实力的操盘手。

　　他说：“优秀人才，必须具有敏锐的市场嗅觉，果敢的判断执行力和与人合作的亲和力。优秀的创业团队能够带领企业充分开发和挖掘市场，并随市场波动而反应，最终获取市场的成功。”这也因此形成了他的投资风格：【先看市场，相比团队和项目而言，更重视的是团队】

　　从2000年起，李开复陆续发表了的七封“给中国学生的信”，也体现了李开复对于当代大学生的热切关心 。作为创业导师，李开复从Google离职创办的创新工场 ，不仅在形式上对天使投资进行了创新，也借助着李开复的个人魅力帮助者创业者不断成长、成熟。

　　作为新东方创始人之一——徐小平，被称为圈内最受创业者欢迎的天使，据说投资从来不看报表，“拍脑袋决策、热脑袋决策”是他的投资风格。如果一个项目半小时内还没让他头脑发热，就不会得到他的青睐。

　　曾获“福布斯中国最佳风险投资人之一”。2008年，张颖创办了经纬中国，现全面负责基金在中国的运营，并在一系列的新投资案例中发挥了主导作用，他还组建了一只完善且专业的投后支持团队，包括法务、数据&财务、资本市场、公共关系与市场营销、政府关系、招聘、医疗等投后管理服务，全面支持创业公司的成长壮大，逐渐形成了“一样的给钱，不一样的酷”的经纬品牌主张和个性。

　　朱啸虎专注于互联网、无线和企业信息应用领域的创业投资。他还曾是麦肯锡咨询公司的资深咨询顾问。在企业战略、流程再造、成本管理、IT系统等方面有丰富的咨询及实施经验。

　　“我要做企业的超长期合伙人，这是我的信念。高瓴的使命就是发掘最具有长期竞争优势的企业，用最长线的钱来帮助企业实现长期价值。我们相信那些能长期为消费者带来价值、为产业链提高效率、‘护城河’足够深的商业模式能够带来长期的高资本回报率。”

　　自2004年创立华兴资本以来，包凡带领公司在新经济领域完成了包括证券承销、并购顾问、私募融资等约900亿美元的交易，引领华兴资本成为中国领先的服务新经济的金融机构。2015年10月，美国财经杂志《彭博市场》公布了第五届全球金融50大最具影响力人物，包凡位列22名。

　　“创业非常艰辛，失败是必然的，成功是偶然的。在美国硅谷，100万个创业想法，只有6个能成功上市。”其选人的独门秘技：第一，看创业者的头脑，有没有对生意的直觉。比如丁磊，他第一个进入短信业务，第一个开发网络游戏。别人看不到的商机他能看到，别人放弃了他能坚持，别人都跟进他能退出。第二，业绩，徐新一般只投行业前五名，中国竞争这么激烈，能做到前五名，肯定有独到之处。她会问他们：你做过什么重大决策？你怎么做决定？第三，带队伍的能力，创业者会不会管人。为了考察这一点，徐新喜欢观察他的副手，如果副手能力很强，而且跟随他很多年，说明这个人的领导力不错。

　　由于其它类投资经理没有完整公开业绩数据，所以我的回答局限在证券投资类公募和私募基金经理中。

　　用长期收益率（5-10年）来衡量优劣会靠谱很多，但问题是大多数基金经理在同一产品上的任职时间都不足5年。

　　用长期残差收益率（5-10年，剔除beta收益）来衡量优劣会使有效性更进一步。

　　我给的是计算方法，具体结果请见各类基金资讯提供商定期发布的结果。注意：由于基金类产品大都具有开放申赎的特点，所以短视现象不易完全消除，所以即使最佳基金经理提供的长期收益也可能不是最优的（受到随机申赎的扰乱）。